公司債券與企業(yè)債券均為特定主體發(fā)行的在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，對(duì)債券市場(chǎng)了解較少的投資者很容易將二者混為一談，其實(shí)公司債券與企業(yè)債券在發(fā)行的主體、管理部門、發(fā)行申報(bào)的流程、發(fā)行申報(bào)的條件等領(lǐng)域均存在差異，本所律師將從法律的角度，通過(guò)本文梳理企業(yè)債券與公司債券的區(qū)別。

一、發(fā)行主體

公司債券，顧名思義，是由股份有限公司/有限責(zé)任公司發(fā)行的債券。企業(yè)債券則是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，相比公司債券，其發(fā)行主體范圍更為狹窄，要求更為嚴(yán)格。

二、監(jiān)管方式

企業(yè)債券的發(fā)行采用注冊(cè)發(fā)行的方式，由國(guó)家發(fā)展改革委指定相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)企業(yè)債券的受理、審核。公司債券中公開(kāi)發(fā)行的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核并同意發(fā)行；非公開(kāi)發(fā)行的，由發(fā)行人向證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案?？傮w而言，企業(yè)債券的監(jiān)管部門與公司債券不同。公司債券根據(jù)其發(fā)行方式的不同，監(jiān)管部門與監(jiān)管方式均有不同之處。

三、發(fā)行期限

企業(yè)債券與公司債券的發(fā)行周期不盡相同，由于公司債券資金用途較為廣泛，囊括了固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、改善公司資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財(cái)務(wù)成本、支持公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組等，因此在期限上較為靈活，多以短期為主，但企業(yè)債券發(fā)債資金用途主要局限在用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，且項(xiàng)目多與政府部門的審批有關(guān)，因此，發(fā)行周期較長(zhǎng)。

四、發(fā)行利率

《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行利率有著較為明確的限制，其不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%，而公司債券則不同，公開(kāi)發(fā)行的公司債券以詢價(jià)或公開(kāi)招標(biāo)等市場(chǎng)化方式確定利率，非公開(kāi)發(fā)行的則對(duì)此無(wú)限制。

五、募集資金用途

企業(yè)債券對(duì)募集資金的用途有更加明晰的規(guī)定，其中對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金的項(xiàng)目對(duì)債券發(fā)行比例均有明確要求；公司債券對(duì)募集資金使用用途則更加廣泛。

六、發(fā)行條件

企業(yè)債券的發(fā)行對(duì)企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、償債能力等方面均有更高的要求，且企業(yè)債券的發(fā)行應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，其募集資金投向符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目建設(shè)，公司債券則無(wú)此方面的要求。

趙澤仁律師是華東政法大學(xué)學(xué)士，樹(shù)人所西寧金融證券部律師。趙澤仁律師致力于公司金融證券、債券業(yè)務(wù)等方面的研究。多次參與公司股權(quán)收購(gòu)、政府專項(xiàng)債券發(fā)行等業(yè)務(wù)。先后為中國(guó)銀行股份有限公司青海省分行、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司青海省分行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行青海省分行等提供了常年法律服務(wù)。

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