通過我們對近年來涉及股權(quán)激勵有關(guān)糾紛案件的分析和研究，這類案件的涉及的案由主要為股東資格確認(rèn)糾紛、請求公司收購公司股權(quán)糾紛、公司決議效力糾紛等。雙方當(dāng)事人一方通常為股權(quán)激勵的對象，另外一方也基本是實(shí)施了股權(quán)激勵的企業(yè)，并且這類企業(yè)以非上市有限責(zé)任公司為主。

那么，“人走股留”，法院到底什么態(tài)度？從近三年的案例研判的情況，我們發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)法院對于“人走股留”的約定持肯定的態(tài)度，主要原因大致可歸結(jié)于以下方面：

在股權(quán)激勵的實(shí)施過程中，如果激勵對象與公司發(fā)生了糾紛，雙方之間的關(guān)系就很難恢復(fù)到以往的“甜蜜”。在這種情況下，如果還允許被激勵對象長期持有公司的股權(quán)，無論是間接持有還是直接持有，都將對有限責(zé)任公司的人合性造成重大的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營和管理的理念下，有限責(zé)任公司人合的屬性越發(fā)凸顯。法院在審理的類似案件的過程中，不但要對企業(yè)行為進(jìn)行審查，也需要綜合考慮類似判決對其他市場主體的影響。通常情況下，如果企業(yè)的“股東”與企業(yè)發(fā)生糾紛后，往往會充分的行使股東權(quán)利，甚至以此作為談判的籌碼，達(dá)到個人的目的。在瞬息萬變的商海中，如果不能高效的做出決策，對于企業(yè)而言往往是致命的。

越來越多的裁判者對此的認(rèn)知與企業(yè)老板們“達(dá)成了一致”，所以，在類似“人走股留”糾紛的裁判中，裁判者也更加傾向于對有限責(zé)任公司人合性的保護(hù)。

首先，股權(quán)激勵中，員工取得公司股權(quán)的前提是其與公司具有勞動合同關(guān)系，如果沒有建立勞動關(guān)系，其當(dāng)然沒有成為公司股東的可能性，公司章程或者其他法律文件中將是否與公司具有勞動關(guān)系作為取得股東身份的依據(jù)繼而作出“人走股留”的規(guī)定，符合有限責(zé)任公司封閉性和人合性的特點(diǎn)，不違反公司法的禁止性規(guī)定。

其次，《公司法》第十一條規(guī)定，設(shè)立公司必須依法制定公司章程。公司章程對公司、股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員具有約束力。激勵對象在公司章程或者其他核心法律文件上的簽字行為，應(yīng)視為其對相關(guān)規(guī)定的認(rèn)可和同意，該章程對公司及員工均產(chǎn)生約束力。

第三，公司章程關(guān)于“人走股留”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定，屬于對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制性規(guī)定而非禁止性規(guī)定，員工股東依法轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利沒有被公司章程所禁止，這類章程不存在侵害員工股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)利的情形。

因此，從法律條文層面，公司在股權(quán)激勵過程中，通過公司章程、核心法律文件設(shè)置相應(yīng)的“人走股留”的機(jī)制，是具有法律依據(jù)，實(shí)踐中也可以實(shí)際操作的。

一般情形下，“人走股留”的機(jī)制都會涉及到公司回購股權(quán)的問題。但是《公司法》僅對股份公司的收購本公司股權(quán)進(jìn)行了規(guī)定，對有限責(zé)任公司的股權(quán)回購并未作出明確規(guī)定。這也就意味著，如果有限公司回購了股權(quán)，需要在合理期限內(nèi)再次實(shí)施激勵或者對公司進(jìn)行減資。同時為了規(guī)避將來訴訟主體的風(fēng)險，建議在設(shè)計“人走股留”的條款時，設(shè)置為直接將相應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東或者實(shí)際控制人的機(jī)制。

如前文所述，“留股”除了設(shè)置合理的機(jī)制外，還需要考慮對價支出的問題。在實(shí)踐操作中，很多股權(quán)激勵實(shí)施過程中并未對“留股”定價依據(jù)進(jìn)行設(shè)置，對此裁判機(jī)構(gòu)會依據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，以離職當(dāng)月的資產(chǎn)負(fù)債表所載明的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)核算“留股”的價格。但是，如果企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵的過程中，在公司章程、其他核心文件中進(jìn)行了明確約定，法院通常會遵循當(dāng)事人的意思自治原則，適用雙方的約定進(jìn)行裁判。

企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵后，如果有一定的預(yù)期效果，勢必形成凈資產(chǎn)的增加，甚至在經(jīng)營過程中，企業(yè)會通過財務(wù)處理的方式，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)不錯的凈資產(chǎn)數(shù)額。因此，在股權(quán)激勵的過程中，有必要在實(shí)施初期就對“留股”的定價基礎(chǔ)、核算時間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行明確規(guī)定，避免后期收購成本的增加。

如前文所述，股權(quán)激勵實(shí)施過程中涉及的核心文件，如公司章程、股權(quán)激勵管理辦法、股權(quán)激勵協(xié)議等，都有可能在雙方發(fā)生糾紛時成為重要的證據(jù)。同時根據(jù)《公司法》的規(guī)定，該類文件的生效必須經(jīng)過法定程序。實(shí)踐中，股權(quán)激勵涉及的案件中存在的確認(rèn)公司決議文件效力的案由，也是攻守雙方在處理類似糾紛過程中訴訟策略選擇的體現(xiàn)，其中重要的方式就是通過程序性瑕疵，推翻公司重要決議文件的效力。

因此，我們認(rèn)為，在實(shí)施股權(quán)激勵過程中，各個環(huán)節(jié)的重要文件的效力應(yīng)當(dāng)格外注意，避免由于程序性瑕疵導(dǎo)致決策文件無效的情形。