《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（2018修正）第十二條規(guī)定：“擬實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的上市公司，可以下列方式作為標(biāo)的股票來(lái)源：（一）向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；（二）回購(gòu)本公司股份；（三）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。”

1.向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份方式

向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份是上市公司股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的最常見(jiàn)的來(lái)源。通過(guò)定向增發(fā)一方面可以增加公司的資本總額，另一方面也不會(huì)增加公司的現(xiàn)金支付壓力，但在行權(quán)后老股東的股份可能會(huì)被稀釋，實(shí)踐中大多數(shù)上市公司也都普通采用定向增發(fā)的方式作為股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的來(lái)源。

2.回購(gòu)公司股份方式

《中華人民共和國(guó)公司法》第一百四十二條規(guī)定：“公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（一）減少公司注冊(cè)資本；（二）與持有本公司股份的其他公司合并；（三）將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)……”

在實(shí)踐中，上市公司采取股份回購(gòu)方式作為股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的來(lái)源的，通常由上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股權(quán)激勵(lì)所需的股票數(shù)量。此種方式下，公司將會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金支出，一定程度上會(huì)對(duì)公司的資金流產(chǎn)生影響。

相對(duì)于上市公司而言，非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)在法律上限制較少、操作簡(jiǎn)單。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源來(lái)講，主要有以下幾種情形：

1.創(chuàng)始股東預(yù)留股權(quán)

股東預(yù)留股權(quán)是初創(chuàng)期企業(yè)一般會(huì)選擇的一種方式，在成立公司之初，一般由創(chuàng)始股東出讓自己的一部分股權(quán)，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件成熟時(shí)發(fā)放給激勵(lì)對(duì)象，該部分股權(quán)一般會(huì)由創(chuàng)始股東直接持有或其成立的有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)間接持有。創(chuàng)始股東后期向激勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓股權(quán)，可以是無(wú)償贈(zèng)與，也可以是有價(jià)轉(zhuǎn)讓。但為保證股權(quán)激勵(lì)達(dá)到預(yù)先設(shè)定的激勵(lì)效果，大多數(shù)企業(yè)都選擇象征性收取部分款項(xiàng)，從而讓激勵(lì)對(duì)象有“參與感”。

2.原股東出讓股權(quán)

原股東轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的來(lái)源，可根據(jù)公司的實(shí)際情況確定是由大股東直接轉(zhuǎn)讓，還是由多個(gè)股東按比例轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》第七十一條規(guī)定：“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。”因此，股東需按照上述法律規(guī)定征求其他股東同意，同時(shí)要求其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。但對(duì)于正處于上升期企業(yè)來(lái)講，由原股東出讓部分股權(quán)從而用于股權(quán)激勵(lì)的可能性較小，大多數(shù)股東還是想將自己所持有的股權(quán)牢牢的握在手中。

3.增資擴(kuò)股

增資擴(kuò)股，是指增發(fā)用于股權(quán)激勵(lì)的股權(quán)，部分公司以評(píng)估價(jià)格的一半作為激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)購(gòu)買價(jià)格，由激勵(lì)對(duì)象通過(guò)增資入股的形式成為公司的股東，享有各項(xiàng)股東權(quán)利。一般來(lái)看，大多數(shù)公司選擇增資擴(kuò)股方式吸納激勵(lì)對(duì)象時(shí)，一般在股權(quán)價(jià)格上都會(huì)給予激勵(lì)對(duì)象極大優(yōu)惠，以免增加股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的經(jīng)濟(jì)壓力，導(dǎo)致大多數(shù)人“想入但入不了”。通過(guò)增資擴(kuò)股一方面可以增加公司的注冊(cè)資本，但此舉同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致老股東的持股比例被相應(yīng)地稀釋。

4.股份回購(gòu)

股權(quán)回購(gòu)指由公司回購(gòu)股東部分股權(quán)，再將該部分股權(quán)用于公司的股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)，按照公司制定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分配給各個(gè)激勵(lì)對(duì)象。此種方式一般在改制的科研院所企業(yè)中居多，一方面公司的大部分老員工都已退休，但仍擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事，導(dǎo)致公司決策效率低下，老職工同時(shí)作為公司股東進(jìn)行分紅，但又對(duì)公司的發(fā)展無(wú)法給予支撐。另一方面，公司新進(jìn)的優(yōu)秀人才因工資、福利等不到位導(dǎo)致離職，留不住核心人才。那么在這種情況下，由公司出面將退休老員工手中的股權(quán)回購(gòu)，再將該部分股權(quán)按照激勵(lì)對(duì)象的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行再分配，從而讓公司“大換血”，既可解決公司決策效率低的問(wèn)題，也可留住公司的核心人才，實(shí)屬一舉多得。