瑕疵出資是指公司在設(shè)立或增資過程中，股東未按照章程及法律規(guī)定履行出資義務(wù)的行為。廣義的瑕疵出資包括未履行出資義務(wù)、未全面履行出資義務(wù)、出資后抽逃出資、非法減資等典型形態(tài)，亦包括以無權(quán)處分的財(cái)產(chǎn)出資、以贓款出資等特殊形態(tài)。其中，未全面履行出資義務(wù)又包括承諾出資的財(cái)產(chǎn)價(jià)值不足、承諾出資的財(cái)產(chǎn)已交付給公司但未辦理過戶手續(xù)、承諾出資的財(cái)產(chǎn)辦理了過戶手續(xù)但未交付公司使用等具體形態(tài)。

現(xiàn)實(shí)股權(quán)交易中股東以其所持瑕疵股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的情形頻發(fā)，現(xiàn)就存在小A、小B、小C合計(jì)持有“某某”有限責(zé)任公司100%股權(quán)，現(xiàn)三人均擬將所持股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓給受讓人小D。但截至股權(quán)轉(zhuǎn)讓之日，小A所持股權(quán)對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本已屆認(rèn)繳期限且其尚未履行出資義務(wù)，小B通過虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系將已繳納注冊(cè)資本抽逃，小C所持股權(quán)對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本為認(rèn)繳出資且未到認(rèn)繳期限。如今受讓人小D若要繼受小A、小B、小C股權(quán)，將面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)，又該如何進(jìn)行防范？

本文就以瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中受讓人的角度，針對(duì)原股東未履行到期出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)、原股東抽逃出資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)、原股東轉(zhuǎn)讓未屆出資期限的股權(quán)三種常發(fā)情形，并結(jié)合有關(guān)法律法規(guī)以及最高人民法院司法判例觀點(diǎn)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)作出分析。（本文基于《中華人民共和國(guó)公司法》第七十一條所規(guī)定經(jīng)其他股東過半數(shù)同意且其他股東均放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的情形下討論瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為）

一、原股東未履行到期出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)

《最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國(guó)公司法》若干問題的規(guī)定（三）》第十八條規(guī)定：“有限責(zé)任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對(duì)此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請(qǐng)求該股東履行出資義務(wù)、受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司債權(quán)人依照本規(guī)定第十三條第二款向該股東提起訴訟，同時(shí)請(qǐng)求前述受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。受讓人根據(jù)前款規(guī)定承擔(dān)責(zé)任后，向該未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東追償?shù)?，人民法院?yīng)予支持。但是，當(dāng)事人另有約定的除外。”

綜上，因原股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)而引發(fā)訴訟的，受讓人在知道或應(yīng)當(dāng)知道原股東未履行到期出資義務(wù)而受讓股權(quán)的情形下，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶責(zé)任。

在案件執(zhí)行階段，受讓未履行出資義務(wù)的瑕疵股權(quán)或原股東抽逃出資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的受讓人是否會(huì)被法院追加為被執(zhí)行人，目前有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件并未作出明確規(guī)定，但最高人民法院(彭軍與天津富鼎貿(mào)易有限公司、甘肅中環(huán)鑫泰錳業(yè)有限公司案外人執(zhí)行異議之訴案[（2019）最高法民申3848號(hào)])現(xiàn)有如下裁判觀點(diǎn)：《最高人民法院關(guān)于民事執(zhí)行中變更、追加當(dāng)事人若干問題的規(guī)定》第十七條僅規(guī)定了瑕疵出資股東在申請(qǐng)人的申請(qǐng)下如何承擔(dān)責(zé)任，并沒有規(guī)定瑕疵出資股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)之后的責(zé)任承擔(dān)問題，解決瑕疵出資股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)后的責(zé)任承擔(dān)問題應(yīng)當(dāng)適用《最高人民法院關(guān)于民事執(zhí)行中變更、追加當(dāng)事人若干問題的規(guī)定》第十九條之規(guī)定，即“作為被執(zhí)行人的公司，財(cái)產(chǎn)不足以清償生效法律文書確定的債務(wù)，其股東未依法履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，申請(qǐng)執(zhí)行人申請(qǐng)變更、追加該原股東或依公司法規(guī)定對(duì)該出資承擔(dān)連帶責(zé)任的發(fā)起人為被執(zhí)行人，在未依法出資的范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。”

綜上，對(duì)于原股東未履行到期出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形，依據(jù)最高人民法院判決觀點(diǎn)，在股權(quán)交易完成后，公司產(chǎn)生糾紛但財(cái)產(chǎn)不足以清償生效法律文書確定的債務(wù)的，不應(yīng)追加受讓瑕疵股權(quán)的受讓人為被執(zhí)行人。

因此，在股權(quán)交易全過程中，受讓人應(yīng)謹(jǐn)慎決策，做好股權(quán)交易前期法律盡職調(diào)查工作，并重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)讓股東是否已全面履行出資義務(wù)，以免承擔(dān)連帶責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)。若受讓未履行出資義務(wù)的瑕疵股權(quán)的受讓人在執(zhí)行階段被申請(qǐng)追加為被執(zhí)行人的，此時(shí)受讓人可提起案外人執(zhí)行異議之訴以維護(hù)自身權(quán)益。

二、原股東抽逃出資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的

對(duì)于訴訟階段，原股東抽逃出資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，受讓人是否應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任，目前有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件并未作出明確規(guī)定，但最高人民法院（溫州耀芾貿(mào)易有限公司、溫州芾源控股有限公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛案[(2018)最高法民申1698號(hào)]）現(xiàn)有如下裁判觀點(diǎn)：耀芾公司成立后三日內(nèi)將注冊(cè)驗(yàn)資的全部款項(xiàng)300萬元以借款名義分兩筆轉(zhuǎn)出，收款方、金額與向耀芾公司轉(zhuǎn)入注冊(cè)資本的賬戶與金額完全一致，申請(qǐng)人亦未提供任何證據(jù)證明收款人向耀芾公司還款，故原審法院認(rèn)定耀芾公司設(shè)立時(shí)的股東未適當(dāng)履行出資義務(wù)，合法正確。第三人受讓有限責(zé)任公司股東的股權(quán)應(yīng)當(dāng)了解股東出資義務(wù)的履行情況，對(duì)耀芾公司設(shè)立時(shí)的股東出資情況負(fù)有審慎核查的義務(wù)，否則，應(yīng)當(dāng)繼受權(quán)利的瑕疵，并對(duì)此承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。耀芾公司設(shè)立時(shí)的股東抽逃出資事實(shí)確鑿，受讓人對(duì)此應(yīng)當(dāng)知曉，其主張對(duì)耀芾公司設(shè)立時(shí)的股東抽逃出資情況并不知情，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)不利的法律后果，原審法院對(duì)該主張不予采信，并無不當(dāng)。

綜上，對(duì)于原股東抽逃出資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形，依據(jù)最高人民法院判決觀點(diǎn)，在股權(quán)交易發(fā)生過程中，受讓人應(yīng)當(dāng)了解股東出資義務(wù)的履行情況，股權(quán)受讓人對(duì)公司設(shè)立時(shí)的股東出資情況負(fù)有審慎核查的義務(wù)，否則，對(duì)于原股東抽逃出資的情形，應(yīng)當(dāng)繼受權(quán)利的瑕疵，在公司產(chǎn)生糾紛但財(cái)產(chǎn)不足以清償生效法律文書確定的債務(wù)的，將以未繳納注冊(cè)資本為限承擔(dān)連帶責(zé)任。因此，受讓人應(yīng)于簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》前應(yīng)當(dāng)充分了解股東出資義務(wù)的履行情況，否則，存在繼受瑕疵股權(quán)并承擔(dān)連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

三、原股東轉(zhuǎn)讓未屆出資期限的股權(quán)

對(duì)于訴訟階段，原股東轉(zhuǎn)讓尚未足額繳納未屆出資期限股權(quán)的，受讓人是否應(yīng)承擔(dān)出資義務(wù)，實(shí)務(wù)中主流觀點(diǎn)認(rèn)為：在出資期限屆滿前原股東享有繳納出資的期限利益，此時(shí)未實(shí)繳出資并不違法，不屬于最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國(guó)公司法》若干問題的規(guī)定（三）第十三條：“股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)，公司或者其他股東請(qǐng)求其向公司依法全面履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)予支持。”中所規(guī)定的“未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東”。在該股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人后，有關(guān)繳納注冊(cè)資本的義務(wù)也一并轉(zhuǎn)移給了第三人，原股東不再承擔(dān)責(zé)任。相應(yīng)的，最高人民法院（湖南中格建設(shè)集團(tuán)有限公司、聶江斌建設(shè)工程施工合同糾紛案[（2020）最高法民申2285號(hào)]）現(xiàn)有如下裁判觀點(diǎn)：《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》第十三條第二款規(guī)定，公司債權(quán)人請(qǐng)求未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，人民法院應(yīng)予支持。第十八條第一款規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對(duì)此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請(qǐng)求該股東履行出資義務(wù)、受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司債權(quán)人依照本規(guī)定第十三條第二款向該股東提起訴訟，同時(shí)請(qǐng)求前述受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。原判決認(rèn)定原股東在出資義務(wù)尚未到期的情況下轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不屬于出資期限屆滿而不履行出資義務(wù)的情形，不構(gòu)成前述司法解釋規(guī)定的“未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的情形，并無不當(dāng)。原股東轉(zhuǎn)讓出資期限未屆滿股權(quán)的，已將股東的權(quán)利義務(wù)一并轉(zhuǎn)讓，出資義務(wù)由受讓方承擔(dān)。

對(duì)于執(zhí)行階段，能否追加受讓尚未足額繳納未屆出資期限股權(quán)的受讓人為被執(zhí)行人，目前有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件并未作出明確規(guī)定，但最高人民法院（寧夏中啟鑫工貿(mào)有限公司、烏海市巴音陶亥滴瀝幫烏素隆昌煤礦有限責(zé)任公司執(zhí)行異議之訴案[（2020）最高法民申133號(hào)]）現(xiàn)有如下裁判觀點(diǎn)：強(qiáng)制執(zhí)行程序中追加被執(zhí)行人是執(zhí)行依據(jù)在法律、司法解釋規(guī)定的前提下，在一定程度或者一定范圍內(nèi)對(duì)于作為執(zhí)行依據(jù)的生效法律文書主文沒有明確的義務(wù)履行主體的擴(kuò)張。鑒于公司的原股東已在出資期限屆滿之前將各自的股份轉(zhuǎn)讓，判決追加受讓股份的受讓人為被執(zhí)行人，沒有追加原股東為被執(zhí)行人并無不當(dāng)。

綜上，公司的原股東在出資期限屆滿之前即已將股份轉(zhuǎn)讓的，不屬于《最高人民法院關(guān)于民事執(zhí)行中變更、追加當(dāng)事人若干問題的規(guī)定》第十九條規(guī)定的“未依法履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的情形，不應(yīng)追加該原股東為公司債務(wù)的被執(zhí)行人。即在原股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，已將出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓，執(zhí)行時(shí)出資期限屆滿的，由受讓人承擔(dān)責(zé)任。

因此，受讓人在簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時(shí)，應(yīng)明確審查該轉(zhuǎn)讓股權(quán)出資期限到期與否、足額繳納與否，并慎重考慮是否繼受尚未足額繳納出資的股權(quán)，且可在協(xié)議中明確約定出資義務(wù)的履行主體以避免后續(xù)產(chǎn)生法律糾紛。

結(jié)語

瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓已成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的常態(tài)，由瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓而引發(fā)的法律糾紛大有增多的趨勢(shì)。作為股權(quán)受讓方，應(yīng)當(dāng)充分了解股東出資義務(wù)的履行情況，審慎審查該轉(zhuǎn)讓股權(quán)出資期限到期與否、足額繳納與否，或在協(xié)議中明確約定出資義務(wù)的履行主體，具體可在簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》前委托專業(yè)律師前往目標(biāo)公司所登記市場(chǎng)監(jiān)督管理部門查詢其股權(quán)是否存在權(quán)利限制情形以及出資是否實(shí)繳到位等，通過專業(yè)律師協(xié)助做好股權(quán)交易前期法律盡職調(diào)查工作，并在簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時(shí)委托律師對(duì)擬簽訂協(xié)議進(jìn)行把關(guān)，以防范可能發(fā)生的各項(xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)。